浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对国机精工进行研究并发布了研究陈述《国机精工深度陈述：特种轴承龙头，培养钻石设备+产品双轮驱动》，本陈述对国机精工给出买入评级，当时股价为12.7元。

  公司运营主体是轴研所和三磨所。轴研所独占航天军工特种轴承，具有极端严重战略地位。三磨所曾研发我国第一颗人工金刚石和第一台六面顶压机，其培养钻石事务一起掩盖高温高压法和MPCVD法，压机扩产+募投项目投产将奉献成绩增量。2021年营收33亿元，归母净赢利1.3亿元，主营事务为磨料磨具（三磨所）、轴承（轴研所）和交易（中机协作），别离占比27%、23%和48%。其间，磨料磨具和轴承事务是公司赢利大多数来自，毛利占比44%、38%，估计2022-2024年，磨料磨具和轴承事务营收复合增速别离23%、20%。

  三磨所根本的产品为超硬资料、超硬资料制品和设备，包含CVD培养钻石（0.25亿）、半导体划片刀和减薄砂轮（1亿）、六面顶压机（2.6亿）及其他传统产品。

  1）培养钻石：估计至2025年全球培养钻石原石需求从143亿提升至313亿，复合增速35%。公司MPCVD培养钻石募投项目根本施行结束，设备自研，2022年将全面投产，并将在2年内追加出资2亿元，估计2022-2024年营收复合增速60%；2）六面顶压机：公司是铸造六面顶压机龙头，技能、产能均抢先同行。2022年压机产能有望翻倍，估计2022-2024年营收复合增速20%；3）半导体耗材：我国减薄砂轮和划片刀等封装耗材商场规模约20亿，至2025年CAGR超25%，国产化率缺乏10%。公司产品打破海外独占，已供货多家全球干流封测厂，品类拓宽+国产代替打造事务新增量。

  轴研所根本的产品为航天军工特种轴承和民品轴承。1）军品：商场+技能双独占，需求随航天发射高密度常态化继续高增，订单丰满；2）民品：大兆瓦风电主轴承技能获打破，3.2MW主轴承获批量订单，成功研发国内首台7MW大功率海优势电主轴轴承，打破海外企业独占，国产代替空间足。

  公司于2022年5月16日正式颁发713万股限制性股票（占股本总额1.36%），颁发价格为8.64元，掩盖核心高管和技能骨干，成绩考核方针为2022/2023/2024年净赢利复合增速较2020年别离不低于51%/42%/38%（对应净赢利方针别离不低于1.4/1.8/2.3亿元），且加权均匀净资产收益率不低于对标企业75分位值水平。

  该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织方针均价为15.15。证券之星估值剖析东西显现，国机精工（002046）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

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